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時には誰もが知っているという従来の知恵が真実であることが間違っていることが判明することがあります。世界は平らで、太陽は地球を回転させ、企業の減税による富は少しずつ流れます…多くの例があります。個人的な財政と同じくらい保守的な助言の分野でさえ（ところで、あなたは試したことがありますか もっと節約 これが起こる可能性があり、そして最近、Edward McQuarrieという名の引退したビジネススクールの教授がそのような発見をしました。
19世紀の地方債の返済に関する過去のデータを調べながら - スリリングな、そうでしょ？ - McQuarrieは、若い人たちへの投資アドバイスに関する重要な仮定は…間違っていることを発見しました。
電話しなければならないことがわかった。
従来の知恵が間違っているとき
最も頻繁に繰り返される財務上の知恵の1つは、株式は常に長期的に上昇することです。そのため、若くても株式を購入し、数十年間保有すると、お金が増えます。年をとるにつれて、より安全な、より多くの債券に移行できます。ただし、それほどお金を増やすことはできません。この仮定は、 トン わが国の退職後のインフラあなたがロボアドバイザーを使うなら、それはあなたが持っているべきであるどれくらいの株を考え出すためにその式であなたの年齢を使っています。雇用主が提供する401（k）を使用する場合は、おそらく、多くの株式で開始し、徐々に債券に切り替える予定日ファンドにあります。
この知恵はJeremy Siegelという名の伝説的なウォートン財務教授から来ています。 長期の株価 1802年に遡る市場データを調べます。彼は、株価が年率6.7％で成長することを発見しました。 BankRateのリターン計算機によると、40％の週に50ドルを6.7％のリターンで投資すれば、40,000ドルのリタイアが可能になります。返済は少ないですが、安全です。 McQuarrieは、しかしながら、この哲学は少しきちんとしているように思われたと思った。株式市場のように不合理で予測不可能なことが、長期にわたっても一貫性があり、信頼性があるとしたら、どうすればよいでしょうか。の
「あなたは自然法の話を始めることができました」と彼は言います 逆です。 6. 7パーセントは株式の収益率であり、毎秒32フィートの2乗は重力定数です。」
McQuarrieは、引退したばかりの時間と空き時間を手に入れて、Siegelの作品を再確認することにしました。そして彼は、Siegelがこの本を最初に書いたときには、データの品質が望まれるべきものではないことを発見しました。すべての優れたデータは20世紀からのものであり、そこでは、とりわけ、米国が2、3の世界大戦を勝ち取り、世界経済を支配した。ご想像のとおり、1800年代のデータはまばらで、一握りの株や債券を利用していることがよくありました。 McQuarrie氏は、これは株式に対するバイアス - これは良い時期に良くなる - と債券に対するバイアスを強要するものであり、投資家が緊張しているときには良くなると考えていた。
「［20世紀中に、米国は2つの世界大戦を続けて勝利し、世界経済のリーダーとなり、その後50年間で巨人のように世界を台無しにしました」とMcQuarrieは説明しました。 「それで、もちろん米国の投資家は株式でうまくいった、彼らの黄金時代の間にローマの投資家もそうしました。」
1800年代からのより良いデータで武装して、マックァリーはシーゲルの仕事を再び訪れました、そして、実際には、株式が長期的に常に債券を上回るというわけではないことがわかりました。さらに興味深いことに、50年、60年、または70年以上経っても、古い債券を退屈させることのほうがうまくいくことがあります。もちろん、20世紀が急成長していたのと同じくらい毛深い19世紀のアメリカ市場からも多くを外挿するのは良い考えではありません。イギリス人はホワイトハウスを焼き払い、アンドリュー・ジャクソンは文字通り私たちの中央銀行と同等のものをシャットダウンし、そして南北戦争が起こった。しかし、これらすべてから私たちが理解できるのは、最近の偏見が将来の計画に影響しないようにすることが重要だということです。
「あなたがこれまでに読んだあらゆる財政的助言を促す基礎研究は、米国が成功した時期に限られています」とMcQuarrieは言います。 「21世紀への一般化について、私たちはどの程度自信を持つことができますか。米国が1999年のように2099年のシーンで支配的になるかどうかは明らかではない。」
それでは、この情報で何ができるでしょうか。債券を購入するためにすべての株式を売却しないでください。これは高価で、発疹、そして結局のところ、それはただ1つの研究です。しかし、個人的な資金に関する限り、ここにはまだ2つの大きな問題があります。
あなたのバイアスをチェック
McQuarrieの研究は目を見張るものです：最も安全な知恵でさえ誤解を招く可能性があります。アドバイスは人々から来ています、そして人々は彼らのバイアスを持っています。私たち自身の偏りや私たちが消費する情報の偏りを把握することは、何かを真実に近づけるために重要です。アリゾナ州立大学とテキサス大学A&Mの研究者からの有益な新しい論文によれば、20世紀の金融教授がアメリカの経済成長が永遠に続くと考えることに偏っていたように、金融ジャーナリストは実際に彼ら自身の興味深いバイアスを持っています。それらの研究者は、ファイナンスジャーナリストがそれが書いている会社にあまりにも柔らかすぎる傾向があることを発見しました。
1.節約>戦略
McQuarrieの調査結果はまた、どの投資戦略でも達成できることに限界があることにも注目しています。あらゆる不測の事態に対処するための準備や宿題はありません。 1800年代の債券億万長者と1900年代の株式市場の億万長者が共通して持っていたのは、優れた戦略やより良い投資アドバイスではなく、そもそも投資するお金でした。偉大なヨギベラを引用すると、 「特に将来について予測するのは困難です。」
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